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今天看了一下自己火山 Coding Plan Pro 的用量截图，挺有代表性。 我定的是 Pro 套餐。按宣传理解，每 5 小时应该有 6000 次模型调用。这个数字看起来很宽裕，甚至会让人以为短时间高强度 coding 基本不用担心。 但实际用下来完全不是这回事。 一个真实项目还没完整做完，日用量已经到 96%，还要 3 个小时刷新；周用量 42%；月用量 39%，距离月度刷新还有 19 天。更关键的是，按实际消耗体感来算，所谓 6000 次调用，真正能支撑的有效 coding 轮次顶多也就两三百次。 这就不是“额度偏紧”的问题了，而是宣传口径和真实工作负载之间有明显落差。 单看百分比，好像还不算夸张。月度才 39%，周度也没过半。
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当日整体观察 * 美德关系加速裂痕，跨大西洋同盟关系实质性倒退。由于德国总理批评特朗普的中东政策，特朗普下令从德国撤出5000名美军。这标志着美欧在防务安全与地缘利益上的分歧已从口头指责升级为实质性的军事部署调整。 * 伊朗危机处于谈判与对抗的焦灼临界点。伊朗提出要求所有问题在30天内解决的新谈判方案，并称已做好外交与对抗的两手准备，其议会甚至计划批准“霍尔木兹海峡管理法”以强化封锁筹码；而美国方面，虽然表态审查方案，但特朗普对方案表示“不满意”并警告有可能重启空袭。 * 伯克希尔哈撒韦正式步入“后巴菲特时代”，新掌门人展现出应对当前宏观风险的务实策略。95岁的巴菲特退役，接班人阿贝尔首秀明确表示中东战事影响所有业务，并计划开设霍尔木兹海峡保险业务以对冲地缘风险，同时对AI投资保持相对保守和理性的态度。 * 传统周期性行业面临残酷洗牌与出清。美国精神航空走到“最后时刻”，揭示了低成本航空在成本与竞争高压下的脆弱性；国内地产商华夏幸福因2025年巨亏228.6亿元触发退市风险警示，表明旧周期资产的被动出清仍在持续。 * 市场对避险资产与新经济动能的底层逻辑正在重估。前期暴涨的
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当日整体观察 * 宏观债务与衰退预警共振：美国国债规模突破“难以想象的里程碑”，债务可持续性质疑显著升温；同时新加坡总理发出明确警告，中东局势导致的供应链中断将持续数月，部分经济体实质性面临衰退风险。叠加美联储6月维持利率不变的极高概率（92.8%），全球宏观悲观信号正在汇聚。 * 地缘冲突引发的次级制裁向亚太蔓延：特朗普对伊朗新谈判方案表示“不满意”，黎巴嫩真主党也声称无解除武装计划，中东僵局难解。在此背景下，美国将制裁范围扩大至8家涉嫌参与伊朗“影子银行”的香港公司，地缘对抗正实质性拉高亚太地区跨境金融的合规成本。 * 出海企业的盈利挤水分与汇率冲击：国内工程机械巨头一季度遭遇“增收不增利”，净利润被汇兑损失严重吞噬；北京银行等金融机构也在经历净利润过山车。在强势美元与出海内卷加剧的环境下，传统企业的财务基本面与抗风险能力正面临严苛检验。 * 黄金避险定价逻辑面临重估：在经历前期狂飙后，金价近期陷入震荡盘整，且部分央行已开始抛售。在美联储降息预期一再推迟的背景下，市场正重新评估传统避险资产的底层支撑逻辑是否发生结构性改变。 * 流媒体巨头商业模式向传统院线妥协：Netf
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当日整体观察 * 宏观经济与AI引擎的结构性转换：美国一季度GDP以2%的速度增长，主要受企业在AI领域的大举投资驱动，而消费者支出出现放缓迹象。这标志着AI已从单纯的技术现象正式升级为支撑宏观经济增长的实质性变量。 * 科技巨头面临增长与成本的双重挤压：Meta内部会议中，扎克伯格将销售放缓归因于战争影响，并将裁员归结为高昂的AI投入成本；同时苹果面临内存价格上涨的隐忧。算力基础设施的重资本投入正实质性重构巨头的人力与利润结构。 * 传统白马股面临严苛的财务重估：五粮液大幅下修此前财务数据（营收减半、利润仅三成），天风证券一季度净利暴跌99%。宏观周期轮动叠加内需低迷，正迫使部分核心资产进行残酷的估值与业绩挤水分。 * 地缘冲突持续深刻扰动全球产销决策：不仅科技巨头销售受累，美国农民也正因伊朗战争改变生产计划，同时特朗普准备在战争授权问题上违抗国会。中东战局的僵持正从宏观航运封锁，进一步向微观企业经营与农业个体决策传导。 * 算力与能源融合进入商业模式探索期：国内产业界正探讨从“卖电”向“卖Token”的电算协同转型，试图打通电力与算力资产；同时韩国4月半导体出口同比大增
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微软最近给一部分美国员工摆出了一道算术题。 年龄加司龄，大于等于 70。 满足这个条件的人，可以进入一项自愿买断/退休计划。按照外界披露的口径，大约 7% 的微软美国员工、约 9000 人有资格参与。 这不是一家夕阳公司的节衣缩食。 它发生在微软持续把钱砸进 AI 基建的时候。数据中心、GPU、云算力、模型能力，都是高强度资本开支。它也发生在 2025 年微软多轮裁员的背景下。 一边是 AI 投资继续加速。 一边是组织开始清理岗位、压缩层级、重新计算人的成本。 这就是很多公司正在进入的新状态：不是公司没钱了，而是公司有了新的钱要花；不是业务停摆了，而是业务开始相信，一部分工作可以不用原来那些人来做。 所以，AI 替代岗位后，最先被重写的往往不是劳动合同。 最先被重写的，是公司和员工之间的风险分配。 劳动合同上写的是岗位、薪酬、地点、期限。 但真正起作用的，是另一套默认规则：
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当日整体观察 * 中东供应链受损与地缘干预并行：波斯湾石油中断的经济损失被评估为将长期持续；面对霍尔木兹海峡航运停滞，美国正提议组建新联盟以恢复船舶通行，同时美国防部透露伊朗战事已耗资250亿美元。 * AI基础设施军备竞赛推高巨头开支：Meta一季度营收大涨33%，但大幅上调了资本支出预期，明确释放了科技巨头在算力与模型研发上不惜代价持续投入的行业信号。 * 算力与硬件端资产迎来重新定价与资本运作：三星电子一季度净利润达47.1万亿韩元远超预期，软银拟将旗下AI公司ROZE以至多1000亿美元估值上市，同时市场正对英特尔和AMD的算力价值进行重估。 * AI技术深刻重构职场规则与雇佣关系：微软针对AI时代推出“70法则”买断工龄以优化组织结构；国内则出现因AI替代岗位引发降薪解约的司法争议（杭州法院判例），技术冲击已实质性蔓延至司法定性层面。 * 传统产业巨头面临转型与供应链大考：丰田面临潜在断供危机，凸显全球汽车供应链在复杂环境下的脆弱性；华润零元接手康佳后首年巨亏126亿，老牌家电企业脱困之路依然充满挑战。 推荐阅读 战争结束后很久，波斯湾的石油损失仍将继续蔓延
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霍尔木兹海峡最近静得让人不安。 根据 Clarksons Research 和 Ship & Bunker 的追踪数据，在这个被称为“全球原油咽喉”的海域，日均通行船只已经从冲突前的 125 艘，暴跌到了最近一周的 5 艘左右。95% 的降幅，意味着那里已经变成了一片地理意义上的“幽灵航道”。 对于大多数人来说，这组数据背后的直观感受是油价可能要涨。但对于深处产业链之中的观察者而言，更深层的恐惧来自另一则消息：华尔街日报报道，阿联酋（UAE）正在认真考虑退出 OPEC。 如果说霍尔木兹海峡的瘫痪是物理链路的断裂，那么 OPEC 第三大产油国的离场，则是协调机制的坍塌。 我们正在进入一个价格不再由成本或需求决定，而是由“无序”决定的时代。最危险的不是石油变贵了，而是石油世界变得“没人说了算”了。 一、 消失的“稳定器” 在过去四十年的全球化叙事里，石油世界存在一套默契的稳定器。 这套系统的底层逻辑是：
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> 注：今日 WSJ / 财新浏览器主源抓取不完整，本版日报按可用主源降级生成。 当日整体观察 * 中东地缘冲突引发能源与航运剧变：阿联酋退出OPEC，给该组织带来沉重打击；同时联合国数据显示霍尔木兹海峡船舶通行量已断崖式暴跌95.3%。波斯湾封锁的实质性影响正全面显现，伊朗因原油滞销甚至被迫将石油储存在废弃油罐中，战争对全球粮食供应链的次生冲击也正在酝酿。 * 星巴克业绩逆势回暖：星巴克最新财报显示其销售反弹正获得动能。在整体消费复苏面临结构性压力的背景下，其业绩表现可能为线下零售与餐饮行业的复苏提供新的观察基准。 * 商业航天或迎规模化量产元年：随着可回收火箭进入密集验证窗口期，相关产业链正迎来关键节点。这表明商业航天赛道的竞争，正从技术验证阶段加速向产能与成本控制的工业化阶段过渡。 * 国内银行业与白酒龙头的业绩审视：招行陷入“优等生困境”，同时五粮液推迟披露财报。这两大传统白马股在当下的财务与业务动态，反映出在宏观周期轮动下，过去的高增长逻辑正面临市场更严苛的重估。 * AI对传统教育体系的冲击显现：在AI浪潮下，不仅是软件行业，高校教师与传统文凭的价值也正在遭
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深夜十一点半，Meta 某个办公室的灯还亮着。 不是一层，是好几层。 我在过去一年里听过太多相似的叙述——在 Podcast 里，在 PR 的采访里，在某个工程师深夜发的 Twitter 帖子里。没有人说"我们要求加班"，但也没有人在所有人都在的时候先走。 这就是博弈论里最经典的"囚徒困境"——每个人的理性选择，加在一起变成了集体非理性。 内卷的本质：竞跑周期被压缩到了极限 要理解这波硅谷 996 和中国互联网那轮有什么不同，先得看清楚内卷的对象是什么。 中国互联网那轮内卷，有相当部分是"低垂的果实"——商业模式快速扩张期，多一个人真的能多撑一块业务，多投一天真的能多占一块市场。 但这次硅谷卷的是基础研究。基础研究的产出和投入劳动力之间的相关性本来就弱得多。你看到的是：人在工位上的时间越来越长，但模型进步的曲线并没有同等斜率。 Anthropic 内部的人发过声，Google DeepMind 的人也发过声，
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> 注：今日 WSJ / 财新浏览器主源抓取不完整，本版日报按可用主源降级生成。 当日整体观察 * 美国大选安保与政治极端化加剧：华盛顿希尔顿酒店突发针对特朗普的未遂刺杀案，嫌疑人为加州理工毕业生及“月度教师”。结合近30年新高的反政府暴力事件数据，这一事件将进一步挑动美国大选年的敏感神经，加剧国内政治对立。 * 伊朗试图通过解除封锁换取核谈判延期：针对波斯湾的航运僵局，伊朗提出以解除霍尔木兹海峡封锁为筹码，换取推迟核谈判。这一诉求表明中东地缘博弈正进入实质性的利益交换阶段，其能否达成将直接影响全球能源供应链走向。 * AI竞赛倒逼硅谷重塑工程师文化：在激烈的AI技术角逐下，曾经以工作生活平衡著称的硅谷正面临“996文化”的席卷。工程师的高强度内卷表明，AI赛道的竞争已从单纯的算力与模型比拼，下探至人力资源与组织效率的极限压榨。 * 大模型开源生态呈现东西方阵营分化：随着DeepSeek-V4等国产模型的强势开源，全球AI开源生态正逐渐形成东西方两大阵营。开发者与产业资本的站队选择，将深刻影响下一代AI基础设施的标准制定与技术生态走向。 * 新能源核心供应链持续资本与产
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当日整体观察 * 白宫记协晚宴突发枪击事件，美国政治安全局势再添变数。现场一度陷入混乱，枪手自称对特朗普政府不满，此一极端事件可能引发后续一系列政治及安保连锁反应。 * AI热潮再次主导美股狂欢。AI相关大型科技股的强劲涨势拉动整个股市创下历史新高，掩盖了其他板块的疲软；同时，市场对Anthropic和OpenAI未来创纪录IPO的期待正不断推高整体估值情绪。 * 软件行业在AI冲击下加速分化。华尔街正在将软件公司重新归类为赢家和输家，这表明资本市场对软件企业能否有效融合并兑现AI商业价值的考核标准日益严苛。 * AI医疗落地进展与争议并存。美国犹他州AI处方试点已运行4个月，其实际效果与引发的医疗合规、伦理争议，将为AI向诊疗核心环节渗透提供重要的观察样本。 * 全球能源博弈叠加地缘风险持续扰动市场。尽管特朗普称伊朗和平谈判可通过电话进行，但油价依然恢复上涨，全球能源危机的蔓延迹象表明能源供应链与价格走向依旧脆弱。 推荐阅读 AI热潮回归推动整个股市创历史新高 (The AI Frenzy Is Back and Lifting the Entire Stock M
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> 注：今日 WSJ / 财新浏览器主源抓取不完整，本版日报按可用主源降级生成。 当日整体观察 * 中东地缘博弈常态化且波斯湾航运持续受阻：美军宣布继续对进出伊朗港口的船只实施全面封锁并实施拦截，伊朗方面则下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。尽管双方有通过巴基斯坦传话及未来几天举行谈判的初步信号，但谈判进程反复无常，波斯湾的航运僵局继续发酵。 * 美国加码太空防务设施与科技股狂欢共振：美国太空军推进“金穹”计划，向12家公司授出最高32亿美元的合同以开发天基导弹防御拦截系统；同时受科技巨头预期推动，纳指和标普500指数再度创下新高。 * AI引发算力基础设施扩张与地方社区的矛盾：美国中西部小镇开始带头发起反对建设数据中心的运动。这表明AI浪潮下科技巨头激进的算力扩张，正面临环保、土地与能源分配等地方层面的现实阻力。 * AI技术重塑医疗硬件商业模式：国内呼吸机等传统医疗设备厂商的竞争焦点正在发生转移。基于AI技术，厂商的商业逻辑从单纯的“卖设备”升级为“抢占家庭健康数据入口”，硬件服务化的趋势日益明显。 * 地缘安全担忧实质性重塑出境游版图：受地区局势不稳影响，“五一”期