Dan Xu - Dan's Blog (Page 14)

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RSS早报 | 2026-04-18

当日整体观察 * 美伊地缘局势出现实质性缓和信号。伊朗宣布开放霍尔木兹海峡（特朗普公开致谢），该海峡的航运扼流带开始松动，商业航运流量正在缓慢恢复；但由于缺乏安全保障和扫雷作业，商业托运人仍持谨慎态度。同时，知情人士称双方下一轮谈判最快可能于20日恢复，不过伊朗方面仍强调要求彻底结束冲突而非临时停火。 * 国内公募基金与资本市场监管规则迎来密集落地。基金业协会正式发布绩效考核新规，将投资者盈亏情况纳入考核，倒逼行业从“重规模”转向“重回报”；同时，证监会出台新规明确“违规转让证券”的定义与裁量阶次，并强调违法所得计算“盈亏不相抵”，监管颗粒度显著变细。 * AI 底层算力与大模型估值持续处于高景气度。AI 芯片初创公司 Cerebras 正式提交 IPO 申请，以期在对更高效 AI 芯片需求激增的背景下分一杯羹；而在国内端，DeepSeek 在 V4 发布前夕被曝出首次融资，估值已超100亿美元。 * 航空业大型并购预期落空。美国航空明确拒绝了美联航 CEO 提出的合并提议，并表示公司未参与也没有兴趣进行合并，打消了市场对航空业新一轮整合的猜测。 * 美国政府试图干预高企的

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RSS早报 | 2026-04-17

当日整体观察 * 美伊博弈出现“边打边谈”新动向：巴基斯坦分两路展开穿梭外交，促使伊朗首次在霍尔木兹海峡表露让步意图。但与此同时，美国对伊启动代号为“经济狂怒”的施压行动，共和党内部对战争的焦虑加剧却拒绝投票限制总统权力，双方的极限拉扯仍在继续。 * 底层算力硬件景气度获核心验证：台积电一季度净利大增58%并上调全年展望，明确表态 AI 需求“极其强劲”。这为前期略显摇摆的科技股基本面预期提供了关键的业绩基石。 * 国内一线城市楼市释放回暖信号：3月国内一线城市新房与二手房价格环比增速双双转正。这一变化标志着前期密集的稳地产政策开始在核心资产显效，但向更广泛区域的传导仍需观察。 * 宏观货币政策预期走向高度一致：当前市场押注美联储在4月份维持利率不变的概率已高达99.5%。在强劲的基本面数据下，降息预期的后置已被资金面充分定价。 * 商业生态与组织结构加速迭代：Netflix 董事长 Reed Hastings 宣布将于6月离开董事会，标志着巨头领导层的平稳交接；同时行业开始广泛审视“大裁员时代”是否已成为企业重塑效率的长效范式。推荐阅读谁能掌控霍尔木兹海峡，谁就

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RSS早报 | 2026-04-16

当日整体观察 * 特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什（Kevin Warsh）的确认程序陷入史无前例的僵局；与此同时，Pirro的检察官对美联储总部翻修工地进行了突击访问。这一连串的司法与人事施压，标志着白宫与美联储在货币政策独立性上的政治博弈正在急剧升温。 * 关税政策的负反馈正在显现。美国海关与边境保护局（CBP）宣布将于4月20日启动因最高法院裁定无效的全球关税退税的第一阶段工作；而最新的宏观迹象显示美国制造业已陷入萎缩，特朗普此前施加的关税并未能逆转这一颓势。 * 太空基础设施的寡头竞争白热化。亚马逊宣布以约116亿美元溢价收购卫星通信运营商Globalstar，借此获取频谱资源并进军卫星直连手机（D2D）服务，意在正面迎战SpaceX的“星链”。 * 美伊中东博弈延续“边打边谈”状态。美军拦截了试图突破封锁的伊朗货船，维持高压军事态势；外交层面，美国官方虽释放“有望达成协议”的信号，但白宫同时出面否认了“已请求延长停火两周”的传闻，最终协议框架仍待确认。 * 资本市场的结构性暗流正在涌动。一方面，加密货币市场长期依赖的“囤积策略”出现瓦解迹象；另一方面，国内宏观

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RSS早报 | 2026-04-15

当日整体观察 * 中东地缘局势呈现“边打边谈”的极限拉扯：美国对伊朗的海上封锁正在起效，美军宣称“没有任何船只成功通过防线”，伊朗的“幽灵舰队”遇阻；同时，美官员透露双方正考虑将停火延长两周并在谈判结束战争框架方面取得进展。 * 美国内政与货币政策独立性的交锋升级：特朗普提名的美联储主席人选（身家超1.3亿美元的沃什）陷入史无前例的僵局；叠加检察官突击访问美联储总部，白宫与美联储之间的政治张力正显著加剧。 * 宏观经济与市场预期形成局部对冲：一方面美国大型银行财报显示经济基本面依然稳健，纳斯达克指数有望实现十一连涨；另一方面，美国最高法院裁定关税无效后，美国将开始退还全球关税，或对全球贸易预期产生边际利好。 * 科技与产业基础设施竞争加剧：亚马逊豪掷116亿美元收购卫星运营商Globalstar，正式向卫星直连手机服务领域发起冲击；同时特斯拉AI5芯片成功流片，带动股价大涨，端侧算力硬件的代际竞争进入新阶段。 * 国内宏观与政策面双向发力：投资审批制度改革持续深化，首次提出“政府投资项目决策终身负责制”以规范地方投资冲动；同时提高外资银行和进出口银行的境外贷款杠杆率，鼓励资

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RSS早报 | 2026-04-13

当日整体观察 * 美伊和谈破裂与霍尔木兹海峡封锁倒计时：双方在铀浓缩和海峡问题上陷入胶着，特朗普宣布美军将于周一（13日）起封锁霍尔木兹海峡并考虑对伊朗进行有限打击，白宫正面临关于战争经济冲击的内部警告。 * 中东地缘重塑与盟友转向：海湾盟友开始在弹药补给上寻求美国以外的替代方，显示出美国在该地区的安全主导权正面临实质性松动；同时，中国绿色工业体系被认为是这场地缘冲突的潜在受益者。 * 封锁担忧迅速传导至宏观资产定价：受海峡封锁预期及油价飙升影响，美国10年期国债收益率开盘上涨，亚太股市承压，韩国10年期国债期货亦出现下跌，地缘风险正在向流动性与避险资产全面蔓延。 * 两岸交流释放实质性回暖信号：中央台办受权发布十项措施，明确提出推动恢复沪闽居民赴台个人游试点，两岸在人员往来层面出现重要政策松动。 * 国内汽车产业链面临成本与技术双重考验：原材料持续涨价导致车企高管预警“汽车价格上调是大概率事件”；同时城市领航辅助驾驶使用率偏低，行业正寄望于大模型技术带来拐点式的改观。推荐阅读美国威胁封锁霍尔木兹海峡引发新对峙 (U.S. Threat to Blockade H

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RSS早报 | 2026-04-12

当日整体观察 * 美伊和谈与霍尔木兹海峡博弈进入白热化：双方在巴基斯坦伊斯兰堡启动和谈，但同时海峡爆发了美伊海军对峙，伊朗更发布了拦截美舰细节；美国情报指伊朗拥有数千枚导弹且可能重新部署，特朗普则强硬表态确保其无法拥核，打打谈谈的极限拉扯仍在继续。 * 海峡局部通航与“自由航海时代”瓦解的预兆：尽管存在军事对峙，财新独家获悉2艘中国超大型油轮及希腊、印度油轮同日成功穿越霍尔木兹海峡，巴基斯坦亦提议联合巡航；这表明海峡可能正从全面封锁转向“选择性放行”，全球供应链与航运成本面临系统性重估。 * 国内金融监管持续“长牙带刺”与风险出清：“东旭系”造假余波致中兴财光华被开出创纪录2.43亿元罚单并暂停经营1年，证监会明确要求追索“假业绩换高薪”的高管薪酬，同时中植系316家企业实质合并破产清算开始债权申报，监管对资本市场造假与中介机构的打击力度实质性加大。 * 汽车产业内卷深水区下的冷思考：蔚来李斌直言新车热销难持久，揭开产销失衡“陷阱”；滴滴联合创始人则指出出行平台才是L4自动驾驶的最佳启动路径。在全行业价格战与产能扩张下，头部玩家开始反思商业模式的可持续性与技术落地的真实路径。

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RSS早报 | 2026-04-11

当日整体观察 * 中东局势与美伊谈判进入关键期：美方评估认为伊朗拥有数千枚导弹且可能重新部署发射器，美军同时继续增兵中东；伊朗方面表态“心怀善意但不信任美国”。谈判面临极高不确定性，但伊拉克时隔40天重开空域，显示周边国家对局部航空安全的悲观预期有所修复。 * 白宫加速建立AI防御体系：面对即将问世的新一代大模型，美国政府正抓紧协调网络响应，特别是针对Anthropic与OpenAI的诸多模型。这标志着监管层对AI跃进式发展的关注点正从伦理争议实质性转向国家安全与网络攻防层面。 * 国内多层次资本市场机制微调与香港金融创新：北交所时隔三年重启网下询价发行，旨在发挥市场机构定价功能、减少新股爆炒；同时，香港明确二季度推出港元稳定币，汇丰和渣打首获发行人牌照，传统大行入局为Web3与法币体系的融合提供关键背书。 * 车企生存现状呈现极端的内外分化：数据显示汽车行业国内销量下跌17%，而出口暴涨74%。在国内极度内卷的背景下，出海已从“寻找增量”变为“求生刚需”，产能外溢与海外市场拓展成为决定车企存亡的胜负手。 * 宏观金融监管向私人信贷延伸：美联储开始摸底美国各银行对私人信贷机

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RSS早报 | 2026-04-10

当日整体观察 * 中东地缘与大国博弈继续演化：中国开始通过涉足伊朗外交向特朗普示好；白宫警告员工不要在伊朗战争期间参与预测市场对赌，显示内部对局势发展的敏感性；伊朗则继续发展其78亿美元的加密经济以寻找新增长点，同时冲突已造成逾两千名伊朗儿童受伤，人道危机加剧。 * 霍尔木兹海峡的通航现状与外溢影响：WSJ 关注哪些船只正在悄悄穿过霍尔木兹海峡，而海峡的“一开一关”已实质性冲击国内制造业，中国厂长因此面临十万元级的损失，显示地缘博弈正精准传导至中国实体供应链。 * 美国通胀韧性与宏观数据：美国2月核心PCE环比上涨0.4%，财新指出在中东战争爆发前，美国通胀已然显现顽固特征，叠加近期油价扰动，这将使美联储后续的货币政策空间更加受限。 * 国内大厂动态与AI行业投资：字节跳动持续内部反腐，去年移送50余人；B站开始在暂停页面插播广告以加速商业化。AI投资端，阿里巴巴领投AI视频生成公司生数科技3亿美元，OpenAI 则称竞争对手 Anthropic 算力受限。 * 国内就业与实体经济微观温度：招聘市场呈现“冰火两重天”，平均每个职位收到59份简历；同时猪价跌至谷底导致养殖户空

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RSS早报 | 2026-04-09

当日整体观察 * 美伊停火协议在“极限施压”下达成，但霍尔木兹海峡复航仍存疑虑：财新特稿披露特朗普在最后期限前88分钟宣布双向停火两周；但财新与财联社均指出，停火后海峡并未出现大规模通航，船东依然忌惮，且传出伊朗指责美国违反条款导致海峡再次关闭的消息，短期缓和极为脆弱。 * 伊朗的“十点诉求”与海峡控制权博弈浮出水面：WSJ指出，伊朗试图通过制定新规则并收取通行费来强化对霍尔木兹海峡的控制，这构成了其谈判的核心诉求。这证实了谁能掌控海峡，谁就掌握了对抗美国和区域博弈的主动权。 * 资本市场对停火消息反应剧烈，呈现极端分化：受地缘缓和预期推动，道指单日狂飙超1300点，纳指与标普实现六连涨；而随着地缘溢价的快速回落，美油结算价暴跌16%，显示出市场正在对战争尾部风险进行激烈的重新定价。 * 特朗普或因伊朗问题向北约盟友施压：WSJ报道显示，特朗普正在考虑惩罚某些在伊朗战争中缺乏支持的北约国家。这印证了此前跨大西洋同盟面临极限施压的趋势，地缘分歧正在向盟友内部的经济与防务政策蔓延。 * 科技巨头在AI时代的攻防战升级：Meta宣布推出全新AI模型（Muse/Spark）；与此同

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RSS早报 | 2026-04-08

当日整体观察 * 中东战事呈“停火与备战”双向拉扯：财联社与财新均提及特朗普与以色列已同意两周临时停火，WTI原油应声重挫12%；但财新封面文章与WSJ指出，交易员仍在为特朗普的最后期限双向押注，伊朗坚持不信任并拟对霍尔木兹海峡收费，局势短期缓和与长期对立的博弈仍在继续。 * 北京出台“32条”促医药创新，政策核心剑指商业化落地：该措施覆盖研发到临床全链条，明确推动手术机器人入院使用及AI赋能药物研发。这是北京连续第三年发文，反映出地方在生命科学产业上的竞争正加速向打通创新药械入院“最后一公里”倾斜。 * AI 行业模型演进与商业化冷思考并存：Anthropic 准备预览对抗网络威胁的 Mythos 模型，DeepSeek 亦预告大升级；与此同时，虎嗅指出大模型降价导致行业陷入“便宜的Token，难赚的钱”的尴尬，而甲骨文裁员3万人则凸显了 AI 正在实质性重塑企业的核心生产要素。 * 全天候代币化股票交易试图重塑美股参与方式：WSJ报道指出，允许全球投资者全天候（24/7）交易美股数字份额的平台正在海外流行，并准备登陆美国。尽管目前存在股东权利缺失且规模尚小，但这标志着加密

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RSS早报 | 2026-04-07

当日整体观察 * 中东战事进入“边打边谈”阶段：特朗普多次推迟“最后期限”至4月7日晚，同时美伊正通过巴基斯坦审阅“两步走”停火方案（立即停火重开海峡，后谈全面协议）；但伊朗目前拒以“临时停火”换取重开霍尔木兹海峡。 * 基建打击战线正在拉开：以军已开始空袭伊朗多地基础设施，同时沙特大型石化设施亦遭大范围打击，美以将下个目标瞄准伊朗经济的意图愈发明显，能源设施互毁风险升高。 * 美军完成高难度营救与战术欺骗：此前失踪的美军F-15E飞行员经过深入伊朗山区的高风险行动后获救，特朗普证实美方在此次营救中使用了“欺骗”与“诡计”，特种作战博弈激烈。 * 消费税立法改革加速酝酿：国内正以消费税立法为契机推进改革，探讨优化征收范围并推动部分品目征收环节由生产向消费端后移，此举意在补充地方财政并引导消费升级。 * 医药板块迎反弹，焦点转向出海与临床数据：A股医药板块近期领涨，创新药出海交易的持续性及企业业绩备受关注；市场接下来的核心博弈点将转向海外顶级学术会议上的管线临床数据披露。 * AI底层算力基建长期绑定加深：博通与谷歌达成至2031年的长期TPU和网络供应协议，显示巨头在算力

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从国内 coding plan 脱销说起：AI 需求方兴未艾，后续走势与判断

在传统软件行业里，“脱销”是个有点反常的词。代码产品是数字化的，按理说复制成本接近于零，怎么会出现售罄、排队、限流这种更像线下商品的现象？但最近国内几家大厂的 coding plan 的确出现了类似状况：有的暂停新增，有的控制名额，有的提高门槛。表面看，这是一次订阅产品的供给紧张；往深里看，它更像一个信号，说明 AI 需求已经从尝鲜阶段，走到了真实生产力的挤压区。这件事之所以值得认真看，不是因为某一家产品卖得好，而是因为 coding 这类场景是目前大模型最接近“刚需”的落地方向之一。聊天、写作、图像生成，这些都很容易让人惊艳，但也容易让人回到“玩一玩就过去了”的状态。编程不一样。它和业务、效率、交付强绑定，使用频率高，结果验证快，ROI 也最容易被感知。开发者一旦习惯了让 AI 帮忙补代码、查报错、写测试、